百家乐可以近似理解成胜负概率接近五五开的棋牌游戏。百家乐计算庄与闲手中牌对应的点数，点数高者胜出。考虑到每局发牌是独立事件、发牌本身是随机事件，所以简单理解，百家乐类似于赌大小，在大数法则下，押注庄或者闲任一方的获胜概率接近五五开。
从百家乐玩法看利率波段交易：
玩法一，跟概率。假设可以无限制玩“赌大小”，那么理论上获胜概率应该是50%。在震荡行情中，这种接近“无脑式”涨了卖和跌了买的操作有很大生存空间。比如，7月中旬至今，维持在32003400区间震荡，维持在25002800区间震荡。可以通过指数ETF或股指期货参与波段。此外，债市暴跌转阴跌后，8月至10月底，整体也是维持震荡，区间[97.2，98.5]，期间至少有两次做空机和一次做多机会。
玩法二，跟长龙。在玩百家乐的时候，也会出现“长庄”或“长闲”的情形，虽然违背了理论概率原则，但这种情况下并不适宜押注反向。在资本市场投资中，“跟长龙”就是在说“顺势”，可以对应到牛市逢低做多，以及熊市逢高做空。举例来说，今年5月份债市转跌并确认转熊，T主力合约形成的下降趋势线非常有效。
落脚到当下，永煤违约导致的信用风险冲击，促使10年国债利率突破震荡区间，最多跌至3.35%。从简单玩法来看，跌多了该涨，那么就可以选择第一种玩法——跟概率，应该越跌越买。结合我们一直以来的中期判断，10年国债顶部为3.5%，只要永煤事件趋于缓和，那么利率就应该继续保持震荡格局，不太可能持续暴跌，着眼于短期玩法还能与中期观点形成共振，进一步增加了胜率。
